汇丰转型：从“联邦制”到全球化

从2011年5月开始，汇丰控股的策略转型已经历时2年多，截至今年上半年，汇丰已经累计公布54项交易，今年10月和12月，又分别出售巴拿马业务和对上海银行8%的持股。

        过去，汇丰在全球市场上一直扮演着买家的角色，“现在看来，通过并购、参股方式扩张的模式不再可行。”中国银盛财富管理首席策略师郭家耀对《21世纪经济报道》表示，银行业需要集中发展其具有优势的业务。

        减肥总是痛苦的，好在汇丰的瘦身方向和策略都很明确。用汇丰主席范智廉的话说，“目前全球银行业监管方向是要求我们更加简化，结构更加清晰，因此我们重整汇丰的战略核心就是更为简化银行业务。”

        今年，整个集团第一阶段的策略性出售安排已接近尾声，但要实现未来三年持续节约20亿至30亿美元的新目标，资产剥离仍将如影随形。再减三年，“大笨象”要如何转身？

扩张之殇

        2010年底，经历了金融危机和欧债危机双重冲击的汇丰显露出复苏迹象。当年，集团列账基准税前利润同比增长169%，每股收益同比增长50%。然而，经营收入增加主要因为贷款减值及其他信贷风险准备减少，核心业务亟须改善。与2009年相比，净利息收入、净手续费收入和净交易收入分别下降了3%、1.75%和26.9%，总经营开支则增加了9.6%，成本效益比高达55.2%。

        尽管业务遍及全球，但两次危机后，以并购求扩张形成的分散化布局并未能带来更好收益，大部分地区业务的盈利贡献有限。2010年，包括香港在内的亚太地区合计贡献了集团税前利润的61.3%，而欧洲业务仅贡献了22.5%，全球其余地区的税前利润仅占比16.2%。

        一场全面的业务重组不可避免。2011年5月，汇丰在策略日上宣布第一个三年计划，提出重组全球业务、持续节约25亿至35亿美元成本、令成本效益比落在48%至52%的范围内等瘦身目标。

        “过去扩张了那么久，汇丰需要有所收缩，专注于自己具有优势的方面。”郭家耀认为，在过去两年多的调整中，一条主线是重点发展零售银行业务，统一现有的业务模式，因此，各类业务的去留就取决于其是否能够配合今后的发展策略。

        在欧洲，汇丰全面退出了斯洛伐克、葡萄牙、格鲁吉亚市场，在法国、英国、爱尔兰、摩纳哥等地出售了多项业务；在亚洲也有选择性地出售了泰国的财富管理业务、日本的私人银行业务、对中国平安及上海银行的持股以及新加坡、香港及澳门的一般保险业务等。

        在北美，汇丰还在努力出售HFC资产，约60亿美元的未偿还本金预计将于明年上半年完成出售。汇丰财务总监Iain Mackay在三季度业绩公布后的分析师电话会议上表示，以削减资产的规模而计，年内剥离北美业务对收入带来超过7.5亿美元的影响。上半年，汇丰剥离非房地产类消费者贷款已经带来2.8亿美元损失。

        摩根大通分析师Josh Klaczek认为，考虑到其风险加权资产规模高达1320亿美元，剥离这部分资产将减少高达140亿美元的公允价值负值，同时每季减值准备的波动性也会降低。

简化版全球性银行

        金融危机之后，全球监管机构对于银行业的新要求成为迫使汇丰迅速做出转型决定的催化剂。

        明年1月，欧洲版巴塞尔III协议——资本指引4（CRD IV）——开始生效，最低资本要求从2%提升至4.5%，此外汇丰还需具备2.5%的资本留存缓冲，作为全球系统性重要银行，汇丰的资本充足率还需额外提高2.5%。

        “在资本压力下，汇丰需要退出一些高风险或者盈利前景不佳的业务。在监管要求提高的情况下，合规成本增加，维持原有结构难令成本收益比降低。”郭家耀认为，未来汇丰仍将是一个全球性银行，但业务需要更集中。

        目前，欧洲银行管理局已发表的监管技术准则，以及审慎监管局即将公布的最终规则，仍存在大量不明朗因素。野村欧洲银行业分析师Chintan Joshi认为，尽管监管措施的细节方面仍有极高不确定性，但新规对资本充足率带来影响的风险仍然存在，新的最低资本充足率要求也会提高。

        近期被汇丰否认的分拆英国业务上市计划，也源于英国监管环境的转变。“传统上，汇丰一直扮演着买家的角色，即便考虑到最近因为重组而做出的出售，也算不上卖家。”Chintan Joshi认为，如果汇丰真的因英国业务估值吸引而决定出售，对整个英国银行业的估值来说并不是个好兆头。

        今年5月，汇丰公布了2014年至2016年的新三年计划，提出再削减成本20亿至30亿美元。“欧智华及其团队不会坐等高利率来推动ROE进一步改善，还有很多低回报的业务等待整理，尤其是在美洲。”花旗分析师Ronit Ghose预期，巴西、墨西哥和美国的零售银行业务进一步改善或者出售。

        除了继续削减成本，Iain Mackay指出，汇丰的新任务还包括，从碎片化转向凝聚、有重点的市场布局，集中在22个本土市场及优先市场；从复杂的管理架构过渡到简化的管理架构；从“联邦制”业务及运营结构发展为全球化业务及运营结构，各业务独立管理但联系紧密，强调全球业务的一致、连贯性。

（文章来源：21世纪经济）
 

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