阿里信贷与银行供应链金融的比较研究

日前，某网络媒体刊登了一篇报道：《银行颤抖吧，阿里信用贷款即将面向阿里巴巴普通会员全面放开》。此报道一出，立即引起众多银行从业人员和行业研究人士的高度关注，多数人士认为阿里信贷将对银行未来的授信模式产生重大冲击，并有证券研究员认为，阿里信贷基于企业经营数据和现金流的风险管理技术，优于在银行界大行其道的供应链金融。

        尽管随后阿里方面纠正称，阿里信贷目前只向江、浙、沪三地的普通会员开放，并非向所有会员开放，但其正式进军金融领域的号角已然吹响，其崭新的信贷模式也确实带来了一股令人兴奋的清新空气。

        然而，经过一番简单的比较，我们就会发现，银行或会颤抖，但或许只是大象回首时给大地带来的一点小小震动，一阵风过后，来自网络平台的小微贷款和银行的供应链金融仍将各行其道。分析如下：

一、阿里信贷的比较优势
        阿里的官方网站公布，阿里信贷是阿里金融针对阿里电子商务平台小微企业开发的纯信用贷款产品。阿里信贷放贷额度为5万~100万元，期限为12个月，贷款形式为循环贷+固定贷。其中，循环贷指额度获得后，不提款不收利息，可随借随还，日利率万分之六左右，单利计息。固定贷指贷款一次性发放，日利率则在万分之五左右。申请者可以是企业或个体工商户，但必须是阿里巴巴中国站会员或中国供应商会员，工商注册地在上海市或浙江(除温州)和江苏省内，且注册时间满2年，申请人近12个月总销售额不小于200万元。

        毋庸讳言，这个条件对小微企业来说是非常有吸引力的，在银行，真正意义上的小微企业今天仍被拒之门外，小企业贷款被定义为年销售收入1亿元以下、申请贷款金额在1000万元之内的贷款，年销售收入在1000万元以下的企业基本上被直接判定为不满足贷款的基本条件，即便对满足条件的企业，都必须提供担保(一般采用小企业互相担保、专业担保公司担保或财产抵押)。尽管银行的零售业务部门会经营一些面向小企业主和个体工商户的小额贷款(一般称为个人经营贷款)，但基本上都是在有物业抵押的基础上来做的，而且实际利息和费用负担不会低于阿里信贷的上述官方基准价。所以对这部分企业而言，阿里信贷可能是优于银行贷款的选择。

        阿里信贷的另一个优势是贷款企业免于和交易对手的信用捆绑，不需看“大款”的脸色行事。供应链金融是银行进入中小企业信贷市场的重要工具，但在实务中借款企业的融资申请是否能得到批准，通常与核心企业关系非常直接：一是借款企业必须和核心企业构成交易关系，由交易而得到应收账款(有时也会以应付票据表现)，或者收货权;二是核心企业必须愿意配合他们向银行出具某种承诺，答应在借款企业不能如期还款时承担其应负的义务。

        银行在设计供应链金融解决方案时，核心企业的资信情况和交易关系稳定性以及核心企业的配合程度(如是否愿意与提供融资的银行进行某些书面协议或者锁定付款路径的安排)显得尤其重要，如果情况都合乎银行的期望，借款企业财务状况的重要性将被降低，否则借款企业仍会被银行拒贷。

        对于与核心企业没有构成直接交易关系的企业，融资通常以合格动产质押来支持。银行很难在没有风险转移手段的情况下，像阿里信贷那样敢于仅凭经营数据来决定放款。

        阿里信贷明显表现出与供应链金融不同的风险控制角度，没有抵押担保，没有信用捆绑，既意味着风险决策的单纯和独立，又意味着风险出现后的无助，由此可能的损失也将是严重的。阿里方面称公司开发了新型的微贷技术，利用网络低成本广泛采集客户的各类数据信息，通过数据挖掘分析判断客户资质，走的是一条数据加互联网的新型微贷技术创新之路。

        不管是互联网还是数据，能掌握的都是信息，而非资产，即阿里实施风险控制的途径是希望对风险有精确的判断和正确的决策，把损失控制在一个可以接受的比例之内，而非某一笔业务决策失败后可以得到的补偿。如果非要有补偿的话，则只能把贷款金额限制在借款企业在阿里巴巴电子商务交易平台交存的保证金额度内，但如此一来，企业能拿到的只是“保证金周转金”，无法做大成为主要的融资渠道。

        阿里金融披露，2012年上半年，阿里金融累计向小微企业投放贷款130亿元。由170万笔贷款组成，日均完成贷款接近1万笔，平均每笔贷款额度仅为7000元。这组数据或者可以为上述困局提供一个注脚。

        尽管存在这些限制，但阿里信贷模式从理念和技术创新方面都有着银行供应链金融无法比拟的优势，可以判断将会占有一个银行无法取代的特定市场。

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