商业银行下单系统建设的创新发展

金融市场交易是商业银行新兴的经营领域，金融市场交易下单系统（以下简称“下单系统”）的建设，可以提高交易处理效率、增强风险管理水平、实现相关管理信息的自动化采集。但由于商业银行金融市场交易业务涉及部门较多，在建设过程中常因各部门有不同的业务管理要求而具有部门特色，下单系统必须由信息科技部门结合全行规划，对系统复用性、可扩展性、灵活配置性进行综合考虑。

        由于金融市场交易的风险较为集中，下单系统建设不仅要满足业务部门对风险计量和管控的要求，还要通过业务处理流程控制、系统参数硬控制、多系统联动控制等手段，降低市场风险和操作风险。

一、商业银行金融市场交易系统建设现状

        商业银行开展的金融市场业务主要有两类：一类是代客交易产品服务；另一类是自营交易投资。代客产品服务涉及人民币结售汇、外汇买卖、贵金属交易、衍生品交易等；自营交易投资涵盖了外汇资金、货币市场、债券、衍生品投资等领域。金融市场交易的渠道主要有中国外汇交易中心等交易所，路透、彭博等信息供应商，德意志银行、瑞士银行等交易对手。交易员既可以通过对话方式，又可以通过电子交易平台点击成交方式完成交易。下单系统主要为商业银行自营业务服务，涵盖自营业务所涉及的全部产品领域、交易渠道与交易方式。

        当前，我国商业银行经营的金融市场产品结构相对简单，自营交易以代客平盘为主，风险相对可控。各大商业银行多使用外购与自主开发相结合的方式构建金融市场业务系统管理平台，系统能基本满足业务处理需要。但外购系统并不能完全适应国内商业银行通过业务处理流程来管控风险的要求，且系统内部结构对商业银行不透明，系统的整合和升级极为不便。

        为弥补外购系统的缺陷，工商银行等国内大型商业银行已着手自主研发下单系统，逐步摆脱系统外购的尴尬局面。但国内商业银行几乎没有自主研发下单系统的经验，系统建设中对外部咨询公司依赖性强，虽解决了外购系统所带来的“黑盒”问题，却因外部资询公司所提供方案不具连续性而难以实现系统建设的统一规划。

        工商银行在金融市场业务管理系统建设方面走在国内同业的前列，当前已经建成了金融市场业务管理系统、产品控制对账系统、全球市场风险管理系统、金融市场产品定价及估值模块等系统模块，形成了基于自主研发的、完备的金融市场业务管理体系。为能进一步提高对金融市场交易风险管控能力，避免类似“黑天鹅”事件带来的巨大损失，工商银行正在组织下单系统建设，以实现对金融市场交易的事前控制。

二、商业银行下单系统建设的创新发展

        下单系统主要负责通过连接多种外部交易渠道对金融产品进行下单操作，并兼有风险防控功能。下单系统的建设要统一规划，不但要能满足相关部门的业务处理需求，还要从业务架构、应用架构、数据架构三个方面综合考虑系统整合与数据共享，同时也要支持对多部门、多机构发起的交易，具有可扩展性。因此，商业银行下单系统的规划必须具有跨部门性和业务前瞻性。

        从国外成熟的下单系统的功能特征来看，下单系统不仅要具有通过与交易对手交互来完成交易的功能，而且还需融合决策分析支持功能、交易策略部署功能、多交易对手比价功能、订单拆分功能，并能兼容多行业多地区的监管规则，以满足银行综合化、国际化发展的需求。

        1．决策分析支持功能
        在决策分析支持方面，系统可以通过四类功能的建设来提升其对交易员决策的支持能力：一是外部新闻、研究报告接入功能。交易下单系统应能接入外部新闻、研究报告，交易员可以通过阅读外部报告对其业务领域内市场的未来趋势有整体判断，并以此为依据达成金融市场交易。二是技术分析功能。交易系统中应能配置与显示技术分析指标，对于交易频率较高的金融产品，其价格走势与历史价格、历史交易量间存在着一定关联，在系统中增加K线分析视图，并引入如MACD、KDJ等常用技术指标，以帮助交易员分析并准确判断市场。三是提供金融产品估值功能。交易下单系统应能与金融市场产品定价及估值模块联动，根据各金融产品交易的不同时效性要求，在交易界面上为交易员提供实时或准实时的价格参考。四是风险策略整体配置功能。经济周期是经济运行的正常规律，金融市场也有上行期与下行期之分，相关部门会对金融市场所处阶段做出整体判断，下单系统应能支持对限额、授信、敞口等指标的多套组合参数进行整体配置，以避免因单独调整某个参数而使系统配置不具有整体性。

        2．交易策略部署功能
        交易策略是金融市场交易中的常用手段，通常依赖于金融市场分析人员对大量历史交易的科学研究，找到金融市场交易的普遍获利规律，并以此为依据，设计某种金融产品在一定时期的交易策略。交易下单系统应能实现交易策略在系统中的灵活配置。为能具有交易策略部署能力，交易下单系统需实现以下功能：一是交易挂单功能。国外交易下单系统中多已提供挂单功能，交易员可以提前设定交易订单敲入（或敲出）规则，使挂单在触发固定条件时生效（或失效），通过多个挂单可实现短期交易策略部署。二是系统自动交易功能。该模块相当于一个有效时间更长、交易策略更复杂的交易挂单，交易员根据统计分析所得规律来设定自动交易策略，在一定时期内，触发策略的交易都可以自动达成。自动成交功能常用于期货公司、对冲基金的套利策略部署，其优点在于在市场波动不明显的情况下，系统可根据预先部署的交易策略自动完成套利交易；一旦交易策略部署失败可能给某交易方带来较大损失是其最大的缺点。对商业银行来说，代客平盘交易可考虑使用系统自动交易功能，以确保商业银行能够获得固定的点差收益。

        3．多交易对手比价和订单拆分功能
        当前，除路透的整合电子交易平台外，很少系统能够实现对多交易对手的自动化管理，为交易员提供价格最优的订单组合。对于部分单笔量较大的交易，根据市场上的最优价格拆分订单，可能会使交易价格更优，但我国目前商业银行金融市场交易系统多不支持订单自动拆分。因此，下单系统中可考虑增加三个功能：一是多交易对手自动比价功能。交易下单系统通过API接入多个交易对手的报价，系统自动选择其中的最优价格，供交易员点击成交。二是订单拆分功能。系统自动拆分交易汀单，以同时达成多笔交易，进而是订单组合的成交价格最优。三是价格偏离容忍度管理功能。对于某些交易频率较高的金融产品，在交易员点击成交时价格可能已经发生变动，导致无法达成交易，当市场发生大幅波动时，快速达成交易会比以最优价格达成交易更重要，此时配置一定的价格偏离容忍度可以大幅增加商业银行的收益（或减少商业银行的损失）。在系统设计中，可提供“价格优先”和“成交优先”等不同交易策略，在选择“成交优先”策略时启动价格偏离容忍度，在容忍度范围之内的交易均可迅速达成。

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